19 septembre 2024

Comment les fusions et acquisitions transforment-elles le paysage de l’assurance ?

Les fusions et acquisitions ont prospéré au cours des deux dernières années malgré la pandémie mondiale. En 2021, « le sentiment des investisseurs s’est renforcé dans la plupart des régions, les réassureurs ayant surfé sur la vague de hausse des prix dans toutes les gammes de produits pour générer une croissance saine du chiffre d’affaires », a déclaré Ivor Edwards, avocat spécialisé dans l’assurance d’entreprise et associé chez Clyde & Co.

La vague se poursuit en 2022, motivant des changements dans l’ensemble du secteur de l’assurance. Comprendre les tendances liées à la conclusion d’accords de fusion et d’acquisition peut aider les assureurs et les agents à planifier l’avenir.

Progrès des fusions et acquisitions en 2021 et 2022

Les fusions et acquisitions de toutes les sociétés ayant conclu des transactions ont atteint de nouveaux sommets en 2021. Environ 8 624 transactions d’une valeur combinée de 1,2 billion de dollars ont été conclues en 2021, selon un article de Michael E. Hollingsworth II, Katelyn Fredericks et Stephen Poydasheff dans The National Law Review.

Bien que toutes ces transactions n’impliquaient pas d’assureurs, beaucoup l’ont fait. « L’assurance représente plus de la moitié de toutes les transactions de capital-investissement [private equity] dans les services financiers », écrivent Ramnath Balasubramanian et ses collègues chercheurs chez McKinsey. L’intérêt pour les fusions et acquisitions d’assurance découle de la valeur des investissements dans le bilan des assureurs et du désir de développer de nouvelles sources de valeur, même si l’industrie dans son ensemble évolue à un rythme plus lent que les autres entreprises ont tendance à le faire.

Dans l’ensemble, les entreprises d’assurance ont également participé aux opérations de fusion et d’acquisition à un rythme plus rapide en 2021 que les années précédentes. Rien que dans la distribution du courtage d’assurance, 2021 a été une année record, avec 923 transactions annoncées, écrit Phil Trem, président du conseil financier chez MarshBerry.

Trem ne prédit pas que 2022 battra le record de 2021. Néanmoins, on s’attend à ce qu’en 2022, environ 750 opérations de fusion et d’acquisition dans le domaine de la distribution de maisons de courtage d’assurance, soit à peu près le même nombre qu’en 2020.

Grandes tendances en matière de transactions d’assurance

En 2021, les fusions et acquisitions dans le secteur de l’assurance ont eu tendance à se concentrer sur deux domaines clés : la technologie et l’environnement. Les transactions en cours en 2022 suivent un schéma similaire, ce qui indique que ces sujets resteront au cœur des opérations de fusions et acquisitions pour les assureurs dans les mois à venir.

Technologie

En 2021, la technologie a joué un rôle dans 30 % de toutes les fusions et acquisitions menées par des entreprises américaines. Ces accords comprenaient à la fois des entreprises spécialisées dans la technologie et des entreprises non technologiques cherchant à améliorer leur approche technologique, écrivent Charles Capito et d’autres auteurs de Morrison Foerster.

Depuis plusieurs années, des opérations de fusion-acquisition d’une startup d’insurtech par un assureur établi ont lieu. En 2022 et dans les années à venir, ce modèle changera pour inclure non seulement les assureurs établis qui acquièrent des insurtechs en démarrage, mais aussi les entreprises insurtech qui fusionnent ou s’acquièrent mutuellement, prédit Vikram Sidhu, associé chez Clyde & Co.

Le changement dans les modèles de conclusion d’accords impliquant l’insurtech survient alors que les insurtechs elles-mêmes passent de startups décousues à des entreprises établies et de confiance dans le secteur de l’assurance. Une croissance soutenue et un soutien important aux investissements ont donné à bon nombre de ces organisations un environnement dans lequel elles ont pu s’établir. Ces entreprises cherchent maintenant à améliorer leurs propres offres et à atteindre leurs objectifs commerciaux par le biais de fusions et d’acquisitions.

Les assureurs se concentrent également sur la conclusion d’accords liés à la technologie comme moyen d’améliorer l’expérience client, écrit Martin Spit d’EY. Les fusions et acquisitions permettent aux assureurs d’établir des partenariats d’écosystème et d’améliorer leurs capacités numériques afin de répondre efficacement aux besoins et aux préférences des clients.

Climat et environnement

La nécessité de répondre aux préoccupations climatiques mondiales alimente également les tendances en matière de transactions d’assurance. L’un des moteurs des transactions de fusions et acquisitions en 2022 sera probablement « les entreprises sous pression pour rendre leurs activités plus vertes en recherchant des cibles ayant les bonnes références climatiques », déclare Jana Mercereau, responsable du conseil en fusions et acquisitions d’entreprises pour la Grande-Bretagne chez Willis Towers Watson.

Selon M. Mercereau, la décarbonisation et l’atténuation des risques climatiques seront au cœur des préoccupations des assureurs au cours des prochaines années. Certaines entreprises ont déjà recours à la conclusion d’opérations de fusion et d’acquisition pour répondre à ces préoccupations, et les assureurs continueront probablement d’améliorer leur approche environnementale en concluant des accords de fusion et d’acquisition.

Les assureurs commencent également à reconsidérer les transactions de fusions et acquisitions en termes de risques que le changement climatique mondial et les catastrophes environnementales font peser sur leurs propres activités. « La gestion d’un large éventail de préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance devient un élément essentiel de la façon dont l’industrie [insurance] fait des affaires », écrit Claire Wilkinson dans Business Insurance.

À mesure que les facteurs climatiques changent, par exemple, certains actifs deviennent difficiles, voire impossibles à assurer, note Lee-Ann Du Toit chez Deloitte. L’évolution du comportement des clients peut également affecter les assureurs IARD d’une manière qui peut être efficacement abordée – ou aggravée – par la conclusion d’opérations de fusion et d’acquisition. Les fusions et acquisitions, conclues de manière réfléchie, peuvent aider les compagnies d’assurance à devenir de meilleurs citoyens environnementaux mondiaux tout en les aidant à se préparer et à s’adapter aux impacts des changements environnementaux en cours.

Les changements technologiques et les préoccupations environnementales sont des sujets majeurs dans l’actualité et la société, il n’est donc pas surprenant qu’ils restent également au cœur des préoccupations du monde des affaires. Dans les mois à venir, le secteur de l’assurance devrait connaître davantage de fusions et d’acquisitions axées sur la technologie, l’environnement ou les deux.

Qu’est-ce qui s’en vient pour les fusions et acquisitions dans le secteur de l’assurance ?

Bien que les transactions devraient rester solides en 2022, certains défis demeurent.

L’un de ces défis consiste à trouver la bonne couverture d’assurance pour l’affaire elle-même. L’intérêt pour l’assurance de représentation et de garantie pour les opérations de fusion et d’acquisition a par exemple augmenté. « Au Canada et aux États-Unis, près de 75 % des opérations de capital-investissement ou de fusions et acquisitions privées utilisent le produit pour faciliter leurs activités », a déclaré Jason Stone, directeur général du capital-investissement et des fusions et acquisitions chez BMS Group.

M. Stone prévoit également que la demande accrue de couverture de la cyberresponsabilité aura une incidence sur les fusions et acquisitions, tant dans le secteur de l’assurance qu’ailleurs. À mesure que le marché de l’assurance se durcit, les entreprises intéressées par la conclusion d’accords peuvent avoir plus de difficulté à trouver la couverture dont elles ont besoin pour les cyberrisques.

Les assureurs de dommages pourraient également bénéficier d’un ajustement de leur approche en matière de transactions de fusions et acquisitions. Comme le notent Cristain Boldan et d’autres auteurs de McKinsey, les grandes opérations de fusion et d’acquisition sont passionnantes, mais ne produisent pas toujours la meilleure valeur pour les assureurs ou leurs actionnaires.

Boldan et l’équipe de McKinsey ont analysé 173 transactions d’assurance dommages conclues entre 2007 et 2021, pour une valeur combinée de 136 milliards de dollars. Ils ont constaté que les petites transactions étaient susceptibles de surpasser les grandes transactions en termes de rendement total pour les actionnaires. La diversification des produits a offert une meilleure surperformance que les autres approches ; L’expansion géographique n’a pas été très bonne.

En 2022 et dans les années à venir, les assureurs qui se concentrent sur des questions clés telles que la capacité technologique et les préoccupations environnementales suivront l’industrie lorsqu’il s’agira de remodeler l’avenir en concluant des accords. Celles qui sont prêtes à relever des défis tels que la résolution des problèmes de cyberresponsabilité et l’adaptation de leur approche aux transactions se positionneront pour des fusions et acquisitions plus réussies.

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