19 9月 2024

M&Aは保険業界をどのように変革していますか?

M&Aは、世界的なパンデミックにもかかわらず、過去2年間で繁栄してきました。 2021年、「再保険会社がすべての商品ラインで価格上昇の波に乗り、健全なトップラインの成長を生み出したため、ほとんどの地域で投資家心理が強まった」と、Clyde & Co.のパートナーである企業保険弁護士の Ivor Edwards氏は述べています。

この波は2022年も続き、保険業界全体に変化をもたらしています。 M&Aディールに関連するトレンドを理解することは、保険会社や代理店が将来の計画を立てるのに役立ちます。

2021年と2022年のM&Aの進捗状況

2021年、すべてのディールメーキング企業間のM&Aは新たな高みに達しました。 2021年には、合計1兆2,000億ドル相当の約8,624件の取引が成立したと、The National Law Reviewの Michael E. Hollingsworth II、Katelyn Fredericks、Stephen Poydasheff の記事が述べています。

これらの取引のすべてが保険会社を巻き込んだわけではありませんが、多くの取引が関与していました。「保険は、金融サービスにおけるPE [private equity] 取引全体の半分以上を占めています」と、マッキンゼーのラムナス・バラスブラマニアン研究員は書いています。保険のM&Aへの関心は、保険会社のバランスシート投資の価値と、業界全体が他のビジネスよりもゆっくりと変化するペースで変化しているにもかかわらず、新たな価値源を開発したいという願望から生じています。

全体として、2021年は保険事業も前年よりも速いペースでM&A取引に参加しました。保険仲介販売だけでも、2021年は記録的な年であり、923件の取引が発表されたと、マーシュベリーのファイナンシャルアドバイザリー担当プレジデントであるフィル・トレムは書いています。

トレムは、2022年が2021年の記録を破るとは予測していません。それにもかかわらず、2022年には約750件の保険仲介ディストリビューションM&A取引が予定されており、これは2020年とほぼ同じ数です。

保険ディールメイキングの主な動向

2021年の保険業界のM&Aは、テクノロジーと環境という2つの主要分野に焦点を当てる傾向がありました。 2022年に進行中のディールも同様のパターンをたどっており、これらのトピックは今後数カ月間、保険会社のM&Aディールメイキングの主要な焦点であり続けることを示しています。

テクノロジー

2021 年には、米国企業が進めたすべての合併や買収の 30% でテクノロジーが役割を果たしました。これらの取引には、テクノロジーを専門とする企業と、技術的アプローチの改善を目指す非テクノロジー企業の両方が含まれていたと、Charles Capito 氏とMorrison Foersterの同僚の著者は書いています。

大手保険会社がインシュアテックのスタートアップ企業を買収するM&A取引は、数年前から行われています。 2022年以降、このパターンは、既存の保険会社がスタートアップのインシュアテックを買収するだけでなく、インシュアテック企業が互いに合併したり買収したりすることにも含まれるようになると、クライド・アンド・カンパニーのパートナーであるヴィクラム・シドゥ氏は予測しています。

インシュアテックが関与するディールメイキングパターンの変化は、インシュアテック自体が不器用なスタートアップから保険業界で確立された信頼できる企業に移行するにつれて生じます。着実な成長と十分な投資支援により、これらの組織の多くが確立された企業になるための環境を提供しています。これらの企業は現在、M&Aを通じて自社のサービスを改善し、ビジネス目標に取り組もうとしています。

保険会社は、顧客体験を向上させる方法として、テクノロジー関連のディールメイキングにも注力していると、EYの Martin Spit は書いています。 M&Aにより、保険会社はエコシステムパートナーシップを構築し、デジタル機能をアップグレードして、顧客のニーズと好みに効率的に対応することができます。

気候と環境

また、世界的な気候変動問題への対応の必要性も、保険取引のトレンドを後押ししています。 2022年のM&Aディールの原動力の1つは、「気候変動に関する適切な資格を持つターゲットを探して、ビジネスをより環境に優しいものにするよう圧力をかけられている企業」であると、ウイリス・タワーズワトソンの英国企業M&Aコンサルティング責任者である Jana Mercereau氏は述べています。

Mercereauは、脱炭素化と気候リスクの軽減が、今後数年間で保険会社にとって重要な懸念事項になると述べています。一部の企業はすでにM&A取引を利用してこれらの懸念に対処しており、保険会社はM&A取引に参加することで環境アプローチを改善し続ける可能性があります。

また、保険会社は、地球規模の気候変動や環境災害が自社のビジネスにもたらすリスクの観点から、M&A取引を再考し始めています。「環境、社会、ガバナンスに関する幅広い懸念事項を管理することは、 [insurance] 業界のビジネス運営において重要な部分になりつつあります」と、Business Insurance誌の Claire Wilkinson 氏は書いています。

例えば、気候要因が変化すると、一部の資産は保険をかけることが困難になったり、不可能になったりすると、デロイトのリー・アン・デュ・トワ氏は指摘します。顧客の行動パターンの変化は、M&Aの取引によって効果的に対処されたり、悪化したりする可能性のある方法で、損害保険会社にも影響を与える可能性があります。思慮深く締結されたM&Aは、保険会社がより良い地球環境市民になるのを助けると同時に、進行中の環境変化の影響に備え、適応するのを助けることができます。

テクノロジーの変化と環境問題はニュースや社会の主要なトピックであるため、ビジネスでもそれらが最優先事項であることは当然のことです。今後数か月で、保険業界では、テクノロジー、環境、またはその両方に焦点を当てた合併や買収が増える可能性があります。

保険M&Aの今後

2022年もディールメイキングは引き続き堅調に推移すると予想されていますが、いくつかの課題が残っています。

これらの課題の1つは、取引自体に適した保険の補償範囲を見つけることにあります。例えば、M&A取引における代理保険や保証保険への関心が高まっています。「カナダと米国の両方で、プライベートエクイティまたはプライベートM&A取引の75%近くが、ビジネスを促進するためにこの製品を使用しています」と、BMSグループのプライベートエクイティおよびM&A担当マネージングディレクターである Jason Stone氏は述べています。

また、Stone氏は、サイバー賠償責任保険の需要の増加が、保険業界やその他の分野でのM&Aに影響を与えると予測しています。保険市場が堅調化するにつれ、ディールメイキングに関心のある企業は、サイバーリスクに必要な補償を見つけるのが難しくなるかもしれません。

損害保険会社も、M&Aディールメイキングへのアプローチを調整することで利益を得ることができます。クリステン・ボルダンやマッキンゼーの著者らが指摘するように、大規模なM&A取引はエキサイティングですが、保険会社やその株主にとって必ずしも最高の価値を生み出すわけではありません。

ボルダン氏とマッキンゼーのチームは、2007年から2021年の間に行われた173件の損害保険取引を分析し、その総額は1,360億ドルにのぼります。彼らは、株主総利益率に関しては、小規模な取引が大規模な取引よりも優れている可能性が高いことを発見しました。製品の多様化は、他のアプローチよりも優れたパフォーマンスを提供しました。地理的拡大はうまくいきませんでした。

2022年以降、技術力や環境問題などの主要な問題に取り組む保険会社は、ディールメイキングを通じて未来を再構築することに関して、業界とともに行動するでしょう。サイバー賠償責任の問題への対処や、取引へのアプローチの適応などの課題に対応する準備ができている企業は、M&Aをより成功に導くことができます。

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